Un símptoma, no una malaltia
De manera recurrent rebem consultes d'empresaris i emprenedors relacionades amb les tensions de tresoreria, gairebé totes van orientades a la cerca de finançament. Els empresaris acudeixen, després de trobar-se amb la negativa de les Entitats Financeres a facilitar més pòlisses de crèdit, línies de descompte, etc, perquè els ajudem a trobar més “diners”.
Però les tensions de tresoreria són un símptoma, com la febre, un indicador que assenyala que alguna cosa no funciona correctament. Podem baixar la febre amb banys d'aigua freda, però no podem suprimir-la sense atacar la infecció que l'origina. De la mateixa manera, podem rebaixar les tensions amb crèdits bancaris, però no acabarem amb elles si no solucionem el que les produeix.
Una bona manera d'identificar la causa d'aquesta tensió és analitzar el Cash Flow o el Flux de Caixa, un estat financer del qual ja havíem parlat en aquest bloc.
Hem preparat un Cash Flow molt simple, per analitzar diferents escenaris, i així comprendre com funciona aquesta eina, però abans cal aclarir alguns conceptes:
Ebitda: És el resultat (benefici o pèrdua) d'explotació, abans de restar les amortitzacions. Per calcular-ho, a les vendes us restem les compres, la despesa de personal i la resta de despeses estrictament necessàries per realitzar l'activitat. No restem ni amortitzacions, ni despesa financera ni altres despeses o ingressos de caràcter extraordinari. Podria entendre's com els diners que ens hagués deixat l'empresa amb l'activitat de l'any, si tot ho haguéssim cobrat o pagat al comptat.
Amortització: Són les despeses que imputem a l'any per l'ús de la maquinària, les instal·lacions i altres elements que necessitem per treballar, i que tenen una vida útil superior a un any, així el seu cost es reparteix en el nombre d'anys de la seva vida.
Capex, o Immobilitzat, o actiu no corrent, és el conjunt de béns necessaris per treballar amb vida útil superior a l'any (maquinària, mobiliari, …), gairebé tots s'amortitzen.
Circulant: és el conjunt de béns o drets que es convertiran en diners durant l'any (existències, crèdits a clients, etc.) menys les obligacions que adquirim amb proveïdors i creditors per realitzar l'activitat (que haurem de pagar).
Passiu financer: És el Deute que tenim amb bancs i altres finançadors, el crèdit és imprescindible per realitzar l'activitat.
I aquest és el nostre petit model de Cash Flow, a la nostra primera empresa, fictícia. No hi ha tensió de tresoreria, i la caixa al final de l'any és més gran que al principi:
Comencem l'any amb 20 euros a la caixa, les operacions de vendes i compres de l'any ens deixen un resultat ebitda de 60 euros, he de destinar 15 euros al meu Circulant, perquè amb les meves vendes he augmentat en 30 euros el crèdit als meus clients. A més, he pagat 15 euros perquè he comprat maquinària de producció, he pagat els interessos dels crèdits que mantinc amb els bancs i he tornat 10 euros del capital d'aquests crèdits. Al final, totes les meves operacions m'han deixat encara 17 euros, que augmenten la caixa, al final compto amb 37 euros. No hem patit cap tensió durant l'any.
Però què passaria si el resultat de l'activitat fos un altre? La següent empresa no suma capsa amb l'activitat, sinó que la resta, la diferència amb l'anterior és exclusivament l'ebitda, així que o bé ven menys, o treballa amb un marge més petit a les vendes, o el seu personal és més car, o paga un lloguer del local més elevat. Per saber perquè el resultat és menor hem d'estudiar el Compte d'Explotació. Si no l'arreglem el proper any tindrem tensions de tresoreria.
En propers articles analitzarem diferents exemples de Cash Flow, de manera que al final sabrem identificar el o els focus dels nostres problemes. I si voleu que construïm i analitzem el vostre Cash Flow podeu contactar directament amb el nostre departament financer.
Tens cap dubte sobre aquest tema?
El nostre equip d'assessors experts us ajudarà a resoldre qualsevol problema relacionat amb els nostres serveis.
Contactar ara
Llicenciat en Ciències Econòmiques per la Universitat de Barcelona, també és Actuari d'Assegurances, Agent de la Propietat Immobiliària i Corredor d'Assegurances.
Va completar la formació amb cursos en fiscalitat, valoració d'empreses i credit management impartits pel Col·legi d'Economistes de Catalunya i el Centre d'Estudis Financers (CEF).
L'any 2000 es va convertir en soci director de l'empresa i des del 2011 és també responsable de l'Àrea Financera.
Durant cinc anys, ja membre de l'equip directiu d'Àmbit Assessor, va ocupar també la subdirecció general i direcció financera d'Alco Grupo Empresarial.
Últimes entrades de Pau Riera Rey
(veure tot)
Relacionat
