Un symptôme, pas une maladie
Nous recevons régulièrement des demandes de renseignements de la part de chefs d'entreprise et d'entrepreneurs confrontés à des problèmes de trésorerie, la plupart étant axés sur la recherche de financement. Ces chefs d'entreprise s'adressent à nous après s'être vu refuser des lignes de crédit supplémentaires, des remises, etc., par les institutions financières, et sollicitent notre aide pour obtenir des fonds additionnels.
Les problèmes de trésorerie ne sont qu'un symptôme, comme la fièvre : un indicateur d'un dysfonctionnement. On peut faire baisser la fièvre avec des bains froids, mais on ne peut pas la faire disparaître sans traiter la cause sous-jacente. De même, on peut atténuer les problèmes de trésorerie grâce à des prêts bancaires, mais on ne les éliminera pas si l'on ne s'attaque pas à la racine du problème.
Un bon moyen d'identifier la cause de cette tension consiste à analyser le flux de trésorerie , un état financier dont nous avons déjà parlé sur ce blog.
Nous avons préparé un tableau de flux de trésorerie très simple pour analyser différents scénarios et ainsi comprendre le fonctionnement de cet outil, mais nous devons d'abord clarifier certains concepts :
EBITDA : Il s’agit du résultat d’exploitation (bénéfice ou perte) avant déduction des amortissements. Pour le calculer, on soustrait du chiffre d’affaires les achats, les charges de personnel et toutes les autres charges strictement nécessaires à l’exploitation de l’entreprise. On n’en déduit pas les amortissements, les charges financières ni les autres charges ou produits exceptionnels. On peut le considérer comme le flux de trésorerie que l’entreprise aurait généré grâce à son activité au cours de l’exercice si toutes les transactions avaient été effectuées en espèces.
Amortissement: Il s'agit des dépenses que nous imputons au cours de l'année pour l'utilisation des machines, des installations et autres éléments nécessaires à notre activité, et dont la durée de vie utile est supérieure à un an, de sorte que leur coût est réparti sur le nombre d'années de leur durée de vie.
Les Capex, ou immobilisations, ou actifs non courants, désignent l'ensemble des actifs nécessaires au fonctionnement d'une entreprise et ayant une durée de vie utile supérieure à un an (machines, mobilier, …), dont la quasi-totalité est amortie.
Actifs courants: il s'agit de l'ensemble des biens ou droits qui seront convertis en argent au cours de l'année (stocks, créances clients, etc.) moins les obligations contractées auprès des fournisseurs et des créanciers pour exercer l'activité (que nous devons payer).
Passifs financiers: Il s'agit des dettes que nous avons contractées auprès des banques et autres organismes financiers ; le crédit est essentiel à la réalisation de notre activité.
Voici notre modèle de flux de trésorerie simplifié, pour notre première entreprise fictive. Il n'y a aucune pression sur la trésorerie et le solde de trésorerie en fin d'année est supérieur à celui du début d'année
Nous avons commencé l'année avec 20 € de trésorerie. Les ventes et les achats de l'année ont généré un EBITDA de 60 €. Je dois allouer 15 € au fonds de roulement car mes ventes ont augmenté mon crédit client de 30 €. J'ai également payé 15 € pour l'achat de machines de production, réglé les intérêts de mes emprunts bancaires et remboursé 10 € du capital de ces mêmes emprunts. Au total, toutes mes opérations ont généré un excédent de 17 €, portant mon solde de trésorerie final à 37 €. Nous n'avons rencontré aucun problème de trésorerie cette année.
Mais que se passerait-il si le résultat de l'activité était différent ? L'entreprise suivante ne génère pas de trésorerie grâce à son activité, mais en soustrait ; la différence avec la précédente correspond uniquement à l'EBITDA. Ainsi, soit elle vend moins, soit sa marge bénéficiaire est plus faible, soit ses coûts de personnel sont plus élevés, soit son loyer est plus important. Pour comprendre pourquoi son résultat est inférieur, il faut analyser son compte de résultat. Si nous ne corrigeons pas la situation, nous aurons des problèmes de trésorerie l'année prochaine.
Dans les prochains articles, nous analyserons différents exemples de flux de trésorerie afin d'identifier les causes profondes de nos problèmes. Si vous souhaitez que nous établissions et analysions votre propre tableau de flux de trésorerie, vous pouvez contacter directement notre service financier.
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Diplômé en sciences économiques de l'Université de Barcelone, il est également actuaire agréé, agent immobilier et courtier d'assurance.
Il a approfondi sa formation par des cours de fiscalité, d'évaluation d'entreprises et de gestion du crédit dispensés par le Collège des économistes de Catalogne et le Centre d'études financières (CEF).
En 2000, il est devenu associé gérant du cabinet et, depuis 2011, il dirige également le département financier.
Pendant cinq ans, tout en étant membre de l'équipe de direction d'Àmbit Assessor, il a également occupé les postes de directeur général adjoint et de directeur financier chez Alco Grupo Empresarial.
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